本文摘要：供给侧改革堪称当下经济环境中政治博弈论的利器。

供给侧改革堪称当下经济环境中政治博弈论的利器。在供给侧改革概念的伏击下，自2015年底以来，就经常出现了国内商品价格整体水位大幅度提高的现象，在投资者的犹豫不决从容中，一不小心就再次发生大规模的多空对战。

　　特别是在是10月以来，多品种首演涨停秀，黑色系由、有色金属和化工品上涨。回应，市场广泛把原因得益于供给侧改革，事实是这样的吗？是在供给侧改革概念伏击下经济体自身回头到极端之后的强烈反应吗？双焦之所以不顾一切的天天拉涨，是因为价格有柔软的现实承托吗？　　关于这些问题，资管网编辑与多位业内空战和产业人士展开了交流。

　　凯丰投资宏观研究总监曹博则指出，价格上涨不是一步到位的，人们的预期也是动态的，于是以因为预期仍然跟上基本面的变化，才不会有持续下跌的行情。　　凯丰投资宏观研究总监曹博分析，今年大宗商品牛市的根本原因，是整个工业部门处在去库存周期的末端（这轮去库存周期早已持续多达5年）变换供给侧改革，市场需求又不劣，无论是期货还是现货的市场参与者思维又如期调整不过来，导致基本面大大超强预期，推展波澜壮阔的行情。

供给侧改革是推展今年商品行情的一个因素，但有可能并不是主要因素（或许在煤炭上影响不会更大些），今年商品的行情更好的还是经济周期内生性的动力，也就是去库存周期展开到淋漓尽致的阶段，经济系统自身不会有较为强劲的抵抗上行的动力。　　混沌天成研究院院长叶燕武指出，此次黑色系由品种价格上涨趋势是合乎预期的，因为核心双焦的基本面很强，但价格展现出上有些远超过预期，展现出在焦炭在成本中占比多达铁矿，而铁矿近期补涨幅度也偏高。　　现货市场上，焦煤、焦炭供应仍然紧绷。

昨日，河北地区焦炭价格再度下调80元/吨，本月早已总计下调310元/吨。由于钢厂焦炭库存广泛偏高，补库市场需求仍遗。　　据煤炭产业人士李小龙讲解，目前为止，山西省去生产能力已超过80%，另外因为山西矿井的资源耗尽比较严重，煤炭开发成本较高，另加公路运输成本增加，而铁路运输资源受限，造成焦煤、焦炭价格上涨。

他指出，虽然目前国家政策放开，10月1日开始合乎资质的杰出矿井可以继续执行330个工作日的铁矿，但可铁矿的煤炭受限，因矿井本身的资源原因，开采量削减，所以供需结构在短期内尚能会有过于大的转变。　　从实地探访的情况来看，焦化企业的预售早已排在了11月。

今年国外进口煤价格上升，也造成国内同质煤供不应求。目前的价位显然有点低，李小龙说道，但我指出短期内钢厂开工率没调整的话，价格还有有可能再继续上升一段时间。他预估在11月中旬之前，价格都有之后上升的可能性。而做到多的风险在于现货贴水，焦炭、焦煤在期货市场上的价格最后要看其现货价格否助推。

　　10月25日国家发改委开会煤企高层座谈会，会议拒绝，准许的先进设备生产能力矿井要获释产量。这个政策对期货市场先前的价格走势有何影响？　　混沌天成研究院的院长叶燕武回应，从结果上来说，年底之前煤炭供应还是较为紧绷，现货价格很难跌下来，跃进会迅速已完成，这个上面也大约理解了情况。但是既然今年这么紧绷，明年还是有必要放松的预期，对期货价格也不会有压制，这里有可能更加多反映到明年合约。时间点主要还要看政策及跃进预期否有变动。

　　有色金属方面，盛屯金属的高文强指出，有色金属是区别于黑色的，尤其是铜、锌不是国内定价，而是全球定价，所以价格上涨并没受到过于大的供给侧改革的影响。近期国内有色金属的价格上涨，一方面是不受国内商品市场做到多的情绪所病毒感染，另一方面突破关键方位引起右侧交易者做到多，推升了价格走高。　　记者同时专访了瑞克投资的操盘手肖朝江，他回应，最近交易主要交易的品种是动力煤、焦煤、焦炭、锌、棕榈油和橡胶。通过参与资管网的组织的山西实地调研活动后，他找到，焦煤焦炭生产运输都正处于短缺状态，供不应求。

他回应，从技术面上分析，黑色系由品种价格目前仍未到顶，短期内不会有所消息传递，但价格还能更进一步上升。

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